唐納德·特朗普再度入主白宮。這一次他在經(jīng)濟(jì)議題上的口號——美國優(yōu)先、制造業(yè)回流、增加關(guān)稅、重返化石能源——與八年前類似，令國際貿(mào)易風(fēng)險陡然增高，也為中國企業(yè)的出海之路增加了諸多變數(shù)。
特朗普的回歸將給中國企業(yè)深入美國市場、搭建全球產(chǎn)業(yè)鏈制造更多障礙。然而，眼下中國出海企業(yè)的規(guī)模、賽道、在海外市場的影響力，也與他的首個任期時大有不同，出海勢頭難以遏制，其中的一些強(qiáng)者將調(diào)整節(jié)奏和路徑，甚至加速跨國化進(jìn)程。
TikTok贏得喘息空間
特朗普回歸，對正在與美國政府對簿公堂的視頻平臺TikTok及其母公司字節(jié)跳動來說，是個好消息。
拜登政府在今年4月通過TikTok剝離法案，以TikTok作為中國公司可能威脅美國國家安全為由，要求字節(jié)跳動在180天內(nèi)——也即2025年1月19日前——剝離出售TikTok業(yè)務(wù)，且持股不得超過20%，否則將在美國地區(qū)的應(yīng)用商店中下架TikTok。
TikTok與字節(jié)跳動隨后起訴美國政府，稱這一法案侵犯了1.7億美國人的言論自由。9月，這場訴訟被美國哥倫比亞特區(qū)聯(lián)邦巡回上訴法院正式審理。TikTok和字節(jié)跳動一直希望盡量拖延這場法律纏斗的進(jìn)程，為TikTok爭取時間。
特朗普在首個任期內(nèi)曾兩度對TikTok發(fā)出行政禁令，但在今年年初反轉(zhuǎn)立場，公開反對TikTok剝離法案，理由是他不想疏遠(yuǎn)年輕選民，也不想讓他的死敵臉書（Facebook）變得更強(qiáng)大。他還公開曾公開表態(tài)，“我永遠(yuǎn)不會禁止TikTok”，這讓他成為TikTok不被分拆的最大希望。
據(jù)美國媒體報道，TikTok高層一直密切關(guān)注這次大選，并認(rèn)為若特朗普回歸，TikTok的前景將比哈里斯執(zhí)政更樂觀。特朗普與美國社交平臺X新主人埃隆·馬斯克的高度捆綁，也會使得TikTok以言論自由為依據(jù)抵制“不售就禁”的立場變得更有說服力。
重新當(dāng)選的特朗普可能會繞開司法渠道，直接指示美國司法部不要執(zhí)行這項禁令。他也可能會利用TikTok禁令作為與中國談判其它事務(wù)的籌碼。
“新三樣”面對更高壁壘
在新任期內(nèi)，特朗普勢必會像首個任期那樣，繼續(xù)推動制造業(yè)向美國回流。
他首先會再度舉起關(guān)稅大棒，而中國產(chǎn)品將成為他的首要目標(biāo)。
特朗普在選戰(zhàn)期間的各種公開表態(tài)中多次提到，一旦當(dāng)選，將對美國所有進(jìn)口商品征收10%-20%的基線關(guān)稅，對所有中國進(jìn)口商品則征收60%的統(tǒng)一關(guān)稅。
他揚(yáng)言美國要在“關(guān)鍵領(lǐng)域徹底消除對中國的依賴”，要讓美國“真正實(shí)現(xiàn)自力更生”。他提到的措施包括一項四年計劃，逐步停止從中國進(jìn)口所有必需品——從電子產(chǎn)品到鋼鐵，再到藥品，制定新規(guī)禁止美國公司在中國投資，并禁止中國人購買美國資產(chǎn)。這些關(guān)鍵領(lǐng)域包括電子產(chǎn)品、鋼鐵、藥品等，主要集中在計算機(jī)和電信、電子、家用設(shè)備、紡織和化工行業(yè)。
這其中，以新能源汽車、鋰電池和光伏為代表的中國出口“新三樣”行業(yè)將首當(dāng)其沖。
特朗普一向?qū)π履茉串a(chǎn)業(yè)持懷疑和抵制態(tài)度，將新能源汽車稱作“綠色騙局”，并反復(fù)表示上任后會提升美國的石油和天然氣產(chǎn)量。他在宣布競選之前就明確表示，上臺后將廢止新能源汽車相關(guān)的補(bǔ)貼條款，并進(jìn)一步降低光伏補(bǔ)貼。如果這些政策落地，將大幅抑制美國市場對新能源汽車和光伏產(chǎn)品的需求。
可以部分“對沖”的是，馬斯克成為特朗普身邊人，或許能夠說服特朗普在一定程度上放松對這些市場的管制。
但無論如何，美國市場將對來自中國的新能源產(chǎn)品豎起更高的貿(mào)易壁壘。特朗普在選戰(zhàn)期間就威脅，要對通過墨西哥進(jìn)入美國市場的中國汽車征收100%-1000%的關(guān)稅，讓中國企業(yè)“無法在美國銷售這些汽車”。
自2026年起，美國對中國非電動汽車用鋰離子電池（即儲能電池）的關(guān)稅將從7.5%提高到25%，而對中國產(chǎn)光伏組件的關(guān)稅已經(jīng)提升至50%。
隨著美國主導(dǎo)的全球產(chǎn)業(yè)鏈不斷“去中國化”，中國制造業(yè)企業(yè)近年紛紛去到東南亞或墨西哥設(shè)廠，以“曲線救國”的方式，比如利用北美自由貿(mào)易協(xié)定，進(jìn)入美國市場。
但回歸后的特朗普可能進(jìn)一步封堵這樣的迂回之路。
在上一個任期內(nèi)，他就堅稱北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）是美國歷史上最糟糕的貿(mào)易協(xié)定，扼殺了美國國內(nèi)的工作機(jī)會。他先是威脅退出這個協(xié)定，后來簽署了改名后的《美墨加協(xié)議》（USMCA），后者將汽車組件產(chǎn)自美國、墨西哥的比例從原協(xié)議中的62.5%提高至75%。
這次選戰(zhàn)中，特朗普表示，如果重回白宮，他準(zhǔn)備故技重施，重新談判USMCA，以緩解美國造車業(yè)對中國汽車的擔(dān)憂。在底特律經(jīng)濟(jì)俱樂部的一次競選講話中，他說，中國車企在墨西哥建設(shè)巨大的汽車工廠，然后銷往美國，“這將摧毀密歇根州”。
但與此同時，特朗普對包括中國在內(nèi)的外國車企在美國投資建廠表示歡迎。
這意味著，若想贏得美國市場，中國新能源車企將不得不考慮以“直取”代替“迂回包抄”，去往美國腹地投資建廠。
中國光伏業(yè)在這一點(diǎn)上走在了前面。隨著美國對中國光伏業(yè)布局在東南亞的產(chǎn)能發(fā)起“雙反”調(diào)查，幾家頭部企業(yè)近年已紛紛赴美建廠。不過美國市場有著獨(dú)特的挑戰(zhàn)，包括人力成本高昂，供應(yīng)鏈不完整等。
過去兩年光伏組件貨量全球第一的晶科能源董事長李仙德最近在接受《財富》專訪時就說：“光伏的產(chǎn)業(yè)鏈很長，要考慮的因素非常多。地緣政治的問題，貨幣的問題，當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)情況，工業(yè)水平，最主要是當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)鏈的能力，”任何一個環(huán)節(jié)的短板都可能影響產(chǎn)品的競爭力。
跨境電商“掰手腕”能力漸增
與四年前特朗普第一個任期時相比，中國出海企業(yè)分布的賽道更加豐富，在制造業(yè)企業(yè)之外，涌現(xiàn)出跨境電商、泛互聯(lián)網(wǎng)娛樂、AI聊天伴侶等一批新興勢力。其中跨境電商可能受特朗普“新政”影響最大。
霞光智庫《中國跨境電商北美市場研究》報告顯示，中國跨境電商海外市場分布中，北美占比39%，位列第一。北美電商市場規(guī)模約為歐盟的三倍，且增速較高。來自中國的Temu、TikTok Shop、SHEIN等電商平臺近年來持續(xù)加碼北美市場，帶動了眾多中國品牌和商家出海。
特朗普若履行競選諾言，在上任后對所有中國商品征收60%的統(tǒng)一關(guān)稅，勢必將沖擊這些電商平臺和中國品牌在美國的銷售。
但也有專家認(rèn)為，對美國消費(fèi)者來說，來自中國跨境電商平臺的商品在豐富度、性價比上幾乎無法替代，增加關(guān)稅只會意味著美國超市里的商品漲價。而考慮到特朗普贏得大選的一個重要原因就是美國選民在過去數(shù)年間對通脹的極端厭惡，這會讓他在加稅時有所忌憚。
此外，中國跨境電商平臺不僅為美國消費(fèi)者提供了海量價廉物美的商品，還帶動了美國物流航空業(yè)的發(fā)展。與傳統(tǒng)集裝箱貿(mào)易只能惠及沿海城市不同，航空與公路物流、海外倉的建設(shè)為不少美國內(nèi)陸州縣創(chuàng)造了就業(yè)與稅收，這些地方的議員不大會積極響應(yīng)特朗普的全面加稅政策。
至于短視頻、游戲、網(wǎng)文等泛娛樂內(nèi)容出海類中國公司，似乎暫時還沒有出現(xiàn)在特朗普的目標(biāo)范圍內(nèi)，而它們中已經(jīng)涌現(xiàn)出了一些頗具盈利能力和影響力的企業(yè)，比如游戲開發(fā)者米哈游和海外短劇應(yīng)用ReelShort。由于美國文化市場更多元與成熟，美國消費(fèi)者的付費(fèi)能力也更強(qiáng)，這類公司的出海前景依然看好。（財富中文網(wǎng)）
全球經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)備迎來“新特朗普時代”
經(jīng)過數(shù)月的等待，現(xiàn)任副總統(tǒng)卡瑪拉·哈里斯和前總統(tǒng)唐納德·特朗普之間的對決落下帷幕。隨著特朗普贏得“搖擺州”威斯康星州的10張選舉人票，特朗普最終以277張選舉人票獲勝，當(dāng)選第47任美國總統(tǒng)。
當(dāng)?shù)貢r間11月6日凌晨，特朗普在佛羅里達(dá)州棕櫚灘會議中心發(fā)表講話，宣布獲得2024年美國總統(tǒng)大選的勝利。特朗普在講話中表示，要立刻封鎖邊境，防止非法移民進(jìn)入。他還表示，將進(jìn)行減稅，并稱美國想要一支強(qiáng)大的軍隊。特朗普承諾，將“結(jié)束戰(zhàn)爭”，并將“信守對美國公民的承諾”。
顯然，特朗普再次當(dāng)選總統(tǒng)的影響是巨大的——無論是對美國經(jīng)濟(jì)、企業(yè)、文化等的影響，還是對全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易。
在大選結(jié)果尚未蓋棺定論時，由特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克創(chuàng)立的美國政治行動委員會 (America PAC)已經(jīng)在周三早些時候宣布唐納德·特朗普獲勝，福克斯新聞等多家媒體也預(yù)測特朗普將獲勝。同時，預(yù)測市場將特朗普獲勝的概率定為近100%。華爾街開始消化特朗普重返白宮的預(yù)期——這將推高美元、美國國債收益率和比特幣。
特斯拉的股價也在上漲，因?yàn)轳R斯克已經(jīng)成為特朗普的堅定支持者，截至10月26日，他已向特朗普競選團(tuán)隊捐款至少1.32億美元。
特朗普還承諾，如果他當(dāng)選，馬斯克將出任政府效率委員會主席。10月底，在特朗普集會上發(fā)表演講時，馬斯克聲稱，擔(dān)任這一職務(wù)可以幫助削減2萬億美元的聯(lián)邦預(yù)算。
周二晚間，馬斯克在X Spaces節(jié)目中表示，大選之后他將繼續(xù)參與美國政治?！懊绹涡袆游瘑T會將在這次選舉后繼續(xù)活動，為中期選舉和任何中期選舉做準(zhǔn)備，同時關(guān)注地方檢察官和司法層面的選舉?！?
“特朗普經(jīng)濟(jì)”意味著什么？
當(dāng)?shù)貢r間周三早盤，美國股指期貨大幅上漲。隨著大選日更多州揭曉投票結(jié)果，特朗普勝選概率加大、共和黨將奪回參議院的消息傳出，市場迅速做出了反應(yīng)。
道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)期貨上漲898點(diǎn)，漲幅2%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲1.9%，納斯達(dá)克指數(shù)上漲 1.7%。
所謂的“特朗普交易”在前兩個交易日回落后反彈。美元指數(shù)一度上漲1.6%；10年期美國國債收益率躍升11個基點(diǎn)至4.40%，比特幣飆升6.9%至73,951美元，此前曾短暫觸及75,000美元新高。
這些資產(chǎn)一直關(guān)注特朗普的政治前景，因?yàn)樗年P(guān)稅、減稅政策以及打擊非法移民的措施被視為具有通脹效應(yīng)，限制了美聯(lián)儲進(jìn)一步降低利率的能力，同時他也將自己重新塑造為加密貨幣領(lǐng)域的擁護(hù)者。
與此同時，特朗普媒體科技集團(tuán)的股價在11月6日美股盤前交易中飆升39%，此前該公司在常規(guī)交易時段因波動而收低。特斯拉股價5日上漲超3%，6日美股盤前漲超13%。太陽能股則下跌，因?yàn)榭稍偕茉垂煽赡軙媾R氣候倡議的倒退。
海外市場謹(jǐn)慎地關(guān)注美國大選，因?yàn)橄乱蝗慰偨y(tǒng)可能會對全球經(jīng)濟(jì)，尤其是貿(mào)易產(chǎn)生重大影響。特朗普誓言將全面提高關(guān)稅，尤其是對中國的關(guān)稅將大幅增加。周一，他威脅稱，除非墨西哥關(guān)閉與美國的邊境，否則將對從墨西哥進(jìn)口的產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，如果墨西哥不遵守，關(guān)稅將增至100%。
其他競選結(jié)果也至關(guān)重要，因?yàn)榭刂茋鴷恼h將決定下一任總統(tǒng)在制定政策方面有多少回旋余地。共和黨已經(jīng)控制了參議院，眾議院的結(jié)果仍不明朗。此外，美聯(lián)儲將于本周四結(jié)束政策會議，預(yù)計利率將下調(diào)25個基點(diǎn)。
在特朗普再次執(zhí)政的背景下，投資者預(yù)計聯(lián)邦政府的監(jiān)管力度將有所減弱。這可能會提振銀行股、加密貨幣及交易所等股票，以及石油和天然氣行業(yè)的公司。
他還威脅要撤銷拜登總統(tǒng)的標(biāo)志性政策，包括鼓勵可再生能源和電動汽車的政策。特朗普承諾遏制非法移民并發(fā)起大規(guī)模驅(qū)逐運(yùn)動，這也提振了監(jiān)獄運(yùn)營商Geo Group和CoreCivic的股價。
特朗普與拜登政府在稅收問題上的不同立場也會影響企業(yè)收益、個人收入和股票市場。特朗普承諾從第一任期開始延長減稅政策，并進(jìn)一步降低企業(yè)稅率。他還提出了一系列減稅措施，包括提議取消小費(fèi)稅、加班費(fèi)稅和社會保障福利稅，以及對軍人、退伍軍人和急救人員免稅。他甚至還考慮過完全取消所得稅。
下任總統(tǒng)將面臨巨額美國債務(wù)
作為新一任總統(tǒng)，特朗普可能要面臨美國債務(wù)和赤字飆升的清算。
預(yù)算監(jiān)督機(jī)構(gòu)已對聯(lián)邦赤字激增發(fā)出警告。賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院預(yù)算模型和負(fù)責(zé)任聯(lián)邦預(yù)算委員會表示，特朗普的政策將產(chǎn)生更大的赤字。特朗普的盟友埃隆·馬斯克聲稱自己可以將聯(lián)邦支出削減2萬億美元，從而大幅縮減政府支出。但懷疑論者指出，如果不削減福利和軍費(fèi)或破壞經(jīng)濟(jì)，不太可能實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo)。
特朗普和哈里斯兩位候選人在競選期間都沒有把削減赤字作為優(yōu)先事項，但金融市場可能會迫使人們提出這一問題?！皞x勇軍”——通過拋售債券來推高收益率以抗議巨額赤字的投資者——已經(jīng)在對選舉產(chǎn)生影響，華爾街資深人士埃德·亞德尼 (Ed Yardeni) 在1980年代創(chuàng)造了這一術(shù)語。
隨著財政部拍賣大量債務(wù)來為聯(lián)邦政府的巨額赤字提供資金，債券投資者可能會猶豫不決，從而導(dǎo)致利率上升并提高經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵領(lǐng)域的借貸成本，例如抵押貸款利率。
“‘債券義勇軍’可能也會投票反對華盛頓，他們認(rèn)為無論哪個黨派贏得白宮和國會，財政政策都會擴(kuò)大本已膨脹的聯(lián)邦政府預(yù)算赤字并加劇通貨膨脹，”亞德尼和同事埃里克·沃勒斯坦在上個月寫道?！跋乱粚谜畬⒚媾R不斷膨脹的聯(lián)邦債務(wù)帶來的超過1萬億美元的凈利息支出?！?
如何影響加密貨幣走勢
當(dāng)?shù)貢r間周二晚間，加密貨幣市場迎來飆升，比特幣價格一度升至75,000美元/枚，創(chuàng)下歷史新高。特朗普和共和黨在夏季全面擁抱加密貨幣，使該行業(yè)獲得了大量資金流入。
周二晚，加密貨幣支持者在社交媒體上興高采烈地歡呼價格飆升，并預(yù)測民主黨任命的美國證券交易委員會主席加里·根斯勒 (Gary Gensler)即將離職，許多人指責(zé)他扼殺了這一行業(yè)。
俄亥俄州共和黨參議員候選人伯尼·莫雷諾 (Bernie Moreno) 也擊敗了民主黨現(xiàn)任參議員謝羅德·布朗 (Sherrod Brown)，后者擔(dān)任美國國會參議院銀行委員會主席。莫雷諾在支持加密貨幣的平臺上競選后，從該行業(yè)獲得了數(shù)千萬美元的捐款，而布朗則因其反對加密貨幣的立場成為攻擊目標(biāo)。
隨著選舉結(jié)果出爐，許多其他加密貨幣也紛紛上漲。第二大加密貨幣以太坊上漲約7%，第三大加密貨幣Solana上漲約15%。
新式加密貨幣狗狗幣漲幅最大，上漲近20%。這一漲勢很大程度上要?dú)w功于馬斯克，他長期以來一直是狗狗幣的支持者。（財富中文網(wǎng)）
