福布斯這篇文章值得一讀，從中感悟世界經(jīng)濟(jì)新動(dòng)向，把握宏觀(guān)發(fā)展大趨勢(shì)，闖出一條企業(yè)發(fā)展新路徑，在未知中獲得已知，那就是預(yù)見(jiàn)未來(lái)的大智慧！
大道理
2025年1月2日18:14:14
對(duì)于所有經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，2024年的關(guān)鍵詞都是“走出泥潭”。行至年末，我們照例邀請(qǐng)了5位投資人分享對(duì)2024復(fù)盤(pán)以及2025展望。期望透過(guò)他們的講述，我們能提前感知即將到來(lái)的新年景。
啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人 鄺子平
2024年中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)有很多風(fēng)浪，其中既有周期性的變化，也有結(jié)構(gòu)性的長(zhǎng)期挑戰(zhàn)，這兩點(diǎn)共同延伸出投資市場(chǎng)總量的變化。
當(dāng)前，創(chuàng)投行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下降了很多，市場(chǎng)處于一個(gè)較為健康的“降溫”狀態(tài)，好的項(xiàng)目依然可以融到資，市場(chǎng)變得更為理性。但同時(shí)創(chuàng)投行業(yè)的募資放緩和退出不暢問(wèn)題不容忽視，募資是資本市場(chǎng)的“晴雨表”，當(dāng)整個(gè)市場(chǎng)的募資大幅下滑，未來(lái)幾年好的企業(yè)是否也會(huì)面臨融資難題，行業(yè)會(huì)不會(huì)從“不卷”過(guò)渡至“寒冷”階段。此外，行業(yè)最需要解決的就是打造一個(gè)不管快慢，但健康、可預(yù)知、有一定穩(wěn)定性的退出路徑。
展望2025年，兩大投資方向備受期待：
一個(gè)是人工智能應(yīng)用顛覆行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，過(guò)去數(shù)年對(duì)人工智能基座的布局，將在未來(lái)轉(zhuǎn)化為人工智能在不同領(lǐng)域落地應(yīng)用的投資浪潮，如在教育領(lǐng)域的應(yīng)用，其投資機(jī)會(huì)已經(jīng)顯現(xiàn)，未來(lái)還有更多領(lǐng)域值得深入挖掘。
另一個(gè)是醫(yī)療健康領(lǐng)域，中國(guó)的創(chuàng)新藥開(kāi)始邁向全球，向全球輸送最先進(jìn)、最優(yōu)秀的管線(xiàn)，這證明中國(guó)的新藥研發(fā)能力在某些領(lǐng)域已經(jīng)處于國(guó)際領(lǐng)先水平，能夠真正解決臨床問(wèn)題。
中國(guó)優(yōu)秀企業(yè)走向世界并成為一流企業(yè)的機(jī)會(huì)已經(jīng)來(lái)臨，經(jīng)過(guò)多年積累，中國(guó)創(chuàng)新企業(yè)在全球的影響力與被接受度達(dá)到新高，無(wú)論是生物醫(yī)藥領(lǐng)域還是科技領(lǐng)域，投資那些有望在國(guó)際舞臺(tái)嶄露頭角的企業(yè)將成為2025年的創(chuàng)投市場(chǎng)的重點(diǎn)方向之一。
經(jīng)緯創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人 徐傳陞
回顧2024，經(jīng)緯創(chuàng)投主要圍繞智能制造、人工智能、新能源產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈全球化、醫(yī)療健康、數(shù)字產(chǎn)業(yè)升級(jí)等領(lǐng)域投資。在這個(gè)尋求轉(zhuǎn)型和新增長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)刻，要繼續(xù)保持對(duì)行業(yè)發(fā)展的堅(jiān)定信心，積極應(yīng)對(duì)前行路上的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。
經(jīng)濟(jì)發(fā)展與科技創(chuàng)新相輔相成，科技創(chuàng)新的實(shí)現(xiàn)離不開(kāi)優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者，離不開(kāi)每天在一線(xiàn)與創(chuàng)業(yè)者共同探討、攜手前行的早期投資人。經(jīng)緯希望與生態(tài)圈內(nèi)的各位伙伴們一道，攜手應(yīng)對(duì)復(fù)雜環(huán)境，共同把握時(shí)代機(jī)遇，助力新質(zhì)生產(chǎn)力的蓬勃發(fā)展，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)繁榮發(fā)光發(fā)熱。
襄禾資本創(chuàng)始合伙人 湯和松
過(guò)去幾年由于一些外部復(fù)雜的因素，創(chuàng)投行業(yè)經(jīng)歷了重大的變化和挑戰(zhàn)：退出困難、募資不易、投資活躍度也有相應(yīng)下降，可以說(shuō)整個(gè)行業(yè)也面臨前所未有的變局。然而，禍福相依，這恰恰也是行業(yè)重新洗牌、優(yōu)勝劣汰再出發(fā)的過(guò)程，如同自然進(jìn)化法則，只有強(qiáng)大的基因才能歷練而生存，并擁有未來(lái)發(fā)展的機(jī)會(huì)。
新年伊始、面向未來(lái)，我們選擇相信、堅(jiān)持和演進(jìn)。我們相信中國(guó)市場(chǎng)的基本面、相信中國(guó)的未來(lái)和創(chuàng)投的未來(lái)：政府積極的經(jīng)濟(jì)政策、對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的重視、制造大國(guó)的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)、世界最大數(shù)量的理工技術(shù)人才的儲(chǔ)備和培養(yǎng)、勤奮進(jìn)取和充滿(mǎn)創(chuàng)業(yè)者精神的中華文脈。
由于相信，我們選擇堅(jiān)持，堅(jiān)持就是勝利，堅(jiān)持就是對(duì)未來(lái)最好的投資，不下牌桌應(yīng)該是今天創(chuàng)業(yè)者和投資人最基本的策略；同時(shí)，我們需要演進(jìn)和調(diào)整，要牢牢抓住政策紅利和技術(shù)變革這兩個(gè)創(chuàng)業(yè)和投資機(jī)會(huì)的永恒推手，緊緊圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力進(jìn)行創(chuàng)業(yè)和投資、緊緊圍繞AI技術(shù)革命對(duì)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)帶來(lái)全方位的變革的機(jī)會(huì)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)和投資，春風(fēng)化雨，我們相信明天更美好。所以，我們會(huì)繼續(xù)聚焦在人工智能、機(jī)器人、先進(jìn)制造、新能源、新材料等這些領(lǐng)域，尋找和襄助優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者，改變世界、貢獻(xiàn)社會(huì)。
黑蟻資本創(chuàng)始及管理合伙人 何愚
當(dāng)下，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)了三大結(jié)構(gòu)性變化，分別為下沉市場(chǎng)表現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性和增長(zhǎng)潛力、商業(yè)模式和技術(shù)升級(jí)帶來(lái)的效率提升、服務(wù)型和體驗(yàn)性消費(fèi)在持續(xù)上升。
可以預(yù)見(jiàn)的是，供給端的創(chuàng)新在下沉市場(chǎng)會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)周期的機(jī)會(huì)。創(chuàng)新的核心在于提升效率，一是如何距離用戶(hù)更近，二是實(shí)現(xiàn)更低的成本。
這幾年我們更加關(guān)注線(xiàn)下的機(jī)會(huì)，因?yàn)榫€(xiàn)下正在發(fā)生一些結(jié)構(gòu)性的變化。線(xiàn)下零售來(lái)看，渠道的流量轉(zhuǎn)移引發(fā)了價(jià)值鏈重構(gòu)，其中一些創(chuàng)新的商業(yè)模式承接了來(lái)自傳統(tǒng)大賣(mài)場(chǎng)的流量，例如壓縮毛利空間的折扣零售業(yè)態(tài)就是非常重要的趨勢(shì)之一，今后折扣零售一定會(huì)逐漸成為線(xiàn)下零售渠道的主流。
最后，我們看到消費(fèi)者在精神消費(fèi)和體驗(yàn)消費(fèi)上的支出意愿都在增加，這可能是一個(gè)長(zhǎng)期適合創(chuàng)業(yè)的方向。因?yàn)檫@不是一個(gè)極度內(nèi)卷、今天有人模仿然后就沒(méi)有機(jī)會(huì)的賽道。這是一個(gè)極具差異化的事情，需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者在產(chǎn)品、品牌和文化內(nèi)容方面都非常用心，同時(shí)品牌也需要時(shí)間才能在消費(fèi)者端沉淀下來(lái)。
峰瑞資本創(chuàng)始合伙人 李豐
時(shí)常有人調(diào)侃道，中國(guó)沒(méi)有價(jià)值投資，也沒(méi)有長(zhǎng)期投資，更不會(huì)出現(xiàn)巴菲特。還有種說(shuō)法是，巴菲特99%的錢(qián)是在他50歲以后掙到的。對(duì)于前一種說(shuō)法，我不是很同意，對(duì)于后一種觀(guān)點(diǎn)，我深表認(rèn)同。
巴菲特50歲之后所經(jīng)歷并把握的機(jī)遇，其實(shí)與所謂的“耐心資本”有關(guān)。
上世紀(jì)70年代以前，美國(guó)的二級(jí)市場(chǎng)中，散戶(hù)交易占比一度高達(dá)80%，出現(xiàn)了許多操縱股市和暴漲暴跌的狀況。而到了上世紀(jì)70~80年代，隨著新的管理規(guī)則相繼出臺(tái)，尤其是401K計(jì)劃的推行，該計(jì)劃允許企業(yè)和個(gè)人在年金賬戶(hù)中開(kāi)展基金投資，并享受特定的稅務(wù)優(yōu)惠政策。
這些資本市場(chǎng)的調(diào)整舉措及其所帶來(lái)的中長(zhǎng)期資金入市，有力地推動(dòng)了美國(guó)資本市場(chǎng)的改革進(jìn)程與快速發(fā)展。到上世紀(jì)90年代，美國(guó)資本市場(chǎng)的散戶(hù)占比已經(jīng)降至50%左右，機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始逐步占據(jù)主導(dǎo)地位。
剛剛過(guò)去的這一年，“耐心資本”這一金融專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)在中國(guó)受到廣泛的關(guān)注。其間，我們也看到了一些政策的出臺(tái)，例如2024年4月正式實(shí)施的新“國(guó)九條”，以及2024年12月中旬個(gè)人養(yǎng)老金制度的全面開(kāi)閘。這些政策無(wú)一例外都著眼于鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金進(jìn)入資本市場(chǎng)，為資本市場(chǎng)的穩(wěn)定與發(fā)展帶來(lái)利好。
回首過(guò)去一年，我在思考層面的一個(gè)深刻感悟是，對(duì)于“我們?nèi)ハ蚝畏?？”“世界何以至此？”這兩句源自許倬云先生兩本著作的話(huà)語(yǔ)，我們往往習(xí)慣于只關(guān)心第一個(gè)問(wèn)題，對(duì)我們前行的方向充滿(mǎn)關(guān)切。然而，事實(shí)上，我們需要先深入探究第二個(gè)問(wèn)題，也就是我們是如何走到今天的，才能更好地回答前一個(gè)問(wèn)題。
